توضیح دهنده- مداخله ژاپن برای تقویت ین ضعیف چگونه خواهد بود؟ توسط رویترز

توسط لیکا کیهارا و تتسوشی کاجیموتو

ذخایر خارجی ژاپن 1.33 تریلیون دلار است که دومین ذخایر بزرگ جهان پس از چین است و احتمالاً عمدتاً از دلار تشکیل شده است. در حالی که فراوان است، اگر هر بار که توکیو وارد می شود، مبالغ هنگفتی برای تأثیرگذاری بر نرخ ها مورد نیاز باشد، می تواند به سرعت کاهش یابد.

مداخله خرید ین دشوارتر از فروش ین است.

مداخله واقعی چگونه کار می کند؟

چالش ها چیست؟

در هر دو مورد، وزیر دارایی دستور نهایی مداخله را صادر خواهد کرد. بانک ژاپن به عنوان یک عامل عمل می کند و دستور را در بازار اجرا می کند.

ریزش شدید ارز ژاپن تا کنون و به سرعت اتفاق افتاده است و سرمایه‌گذاران بزرگ را به وحشت انداخته است، و برخی از هم‌اکنون در حال قطع شرط‌بندی برای کاهش بیشتر آن هستند و پیش‌بینی می‌کنند که سیاست‌گذاران ممکن است به زودی وارد عمل شوند و از سقوط آزاد جلوگیری کنند.

آخرین بار ژاپن چه زمانی مداخله خرید ین را انجام داد؟

این یکی از دلایل کلیدی است که به عنوان آخرین راه حل در نظر گرفته می شود، که توکیو تنها زمانی که مداخله شفاهی برای جلوگیری از سقوط آزاد ین شکست می خورد، آن را سبز می کند. سرعت کاهش ین، نه فقط سطوح، در تصمیم گیری مقامات در مورد اینکه آیا و چه زمانی وارد عمل شوند، بسیار مهم است.

جدای از مداخله کلامی، ژاپن چندین گزینه برای جلوگیری از سقوط بیش از حد ین دارد. از جمله آنها مداخله مستقیم در بازار ارز، فروش دلار و خرید مقادیر زیادی ین است.

این بدان معناست که محدودیت‌هایی برای مدت زمانی وجود دارد که می‌تواند مداخله کند، برخلاف مداخله فروش ین – جایی که توکیو می‌تواند به صدور صورت‌حساب برای افزایش ین ادامه دهد.

این حرکت نشانه ای قوی از نزدیک بودن مداخله واقعی خواهد بود. مقامات چنین اقداماتی را انجام خواهند داد به این امید که این اقدام به تنهایی باعث ترساندن بازیگران بازار شود تا بر حرکت ین به نفع آنها تأثیر بگذارد.

با توجه به وابستگی شدید اقتصاد به صادرات، ژاپن از لحاظ تاریخی بر روی جلوگیری از افزایش شدید ین تمرکز کرده است و رویکردی غیرمستقیم برای کاهش ین در پیش گرفته است.

اگر قرار بود برای جلوگیری از سقوط ین مداخله کند، مقامات باید از ذخایر خارجی ژاپن برای فروش دلار در بازار در ازای ین استفاده کنند.

مداخله ارزی همچنین مستلزم رضایت غیررسمی همتایان ژاپنی G7، به ویژه ایالات متحده، در صورتی که در برابر دلار/ین انجام شود، خواهد بود. با توجه به اینکه واشنگتن به طور سنتی با ایده مداخله ارزی مخالف است، کار آسانی نیست، مگر در موارد نوسان شدید بازار.