بی نظمی بدهی محلی 23 تریلیون دلاری چین توسط بلومبرگ در شرف بدتر شدن است

(بلومبرگ) — در سال 2021، یک شهر زغال سنگ دورافتاده در شمال شرقی چین مجبور به تغییر ساختار مالی بی سابقه ای شد. از آن زمان، مبارزات آن نشانه شومی برای رئیس جمهور شی جین پینگ است، زیرا به نظر می رسد که شهرداری های دیگر که به شدت بدهکار هستند، از این روند پیروی کنند.

هگانگ، شهری با نزدیک به یک میلیون نفر در نزدیکی مرز روسیه، زمانی که تقریباً 18 ماه پیش به تیتر خبرها رسید، بیش از دو برابر درآمد مالی خود بدهی داشت. از زمانی که شورای ایالتی در سال 2016 قوانینی را درباره نحوه برخورد دولت‌های محلی، از شهرستان‌ها گرفته تا استان‌ها، باید با خطرات بدهی‌ها رونمایی کرد، این اولین باری بود که یک اداره شهری اقدامات اضطراری رسمی انجام می‌داد.

ساکنان هگانگ اکنون سنگینی فشار مالی را احساس می کنند. در جریان بازدید اخیر از شهر، مردم محلی از نبود گرمایش داخلی در دمای یخبندان زمستانی شکایت کردند و رانندگان تاکسی گفتند که جریمه های رانندگی بیشتری برای آنها سیلی می شود. معلمان مدارس دولتی نگران کاهش مشاغل بودند و نظافتچیان خیابان دو ماه تاخیر در حقوق خود را تحمل کردند.

بیرون از بزرگترین بیمارستان شهر، یک میانسال منظم که اسکراب سبز و ماسک پوشیده بود، گفت که کارفرمایانش به طور یکجانبه قرارداد کاری او را از یک مرکز پزشکی دولتی به یک فروشنده شخص ثالث تغییر دادند و مزایایی مانند اضافه کاری با حقوق برای کار در تعطیلات را کاهش دادند. دستمزد ماهانه 1600 یوان (228 دلار) او از اواخر سال گذشته هر ماه بیش از 10 روز به تاخیر افتاده بود.

این زن که خواست نامش فاش نشود، گفت: «من از این وضعیت ناراحت هستم. «همه چیز خیلی گران است. من به سختی می توانم سه وعده غذایی در روز دریافت کنم.

هگانگ تنها نوک کوه یخ مشکل بدهی دولت محلی را نشان می دهد که سرمایه گذاران را به طور فزاینده ای عصبی می کند و تهدید می کند که برای سال های آینده دومین اقتصاد بزرگ جهان را به خطر بیندازد. گروه گلدمن ساکس Inc (NYSE:). کل بدهی دولت چین را حدود 23 تریلیون دلار تخمین می زند، رقمی که شامل استقراض پنهان هزاران شرکت تامین مالی است که توسط استان ها و شهرها راه اندازی شده اند.

در حالی که با توجه به تضمین ضمنی پکن در مورد بدهی، احتمال نکول شهرداری در چین نسبتاً کم است، نگرانی بزرگتر این است که دولت های محلی مجبور به کاهش هزینه های دردناک یا منحرف کردن پول از پروژه های تقویت کننده رشد برای ادامه بازپرداخت بدهی خود شوند. در خطر برای شی، جاه طلبی او برای دوبرابر کردن سطح درآمد تا سال 2035 و در عین حال کاهش شکاف بین غنی و فقیر است، که برای ثبات اجتماعی کلیدی است زیرا او به دنبال حکومت بر حزب کمونیست احتمالاً در دهه آینده یا بیشتر است.

هوزه سانگ، اقتصاددان در اندیشکده آمریکایی MacroPolo، گفت: «بسیاری از شهرها در چند سال آینده مانند هگانگ خواهند شد. درآمد

سونگ گفت: «دولت مرکزی ممکن است بتواند با درخواست از بانک‌ها برای کاهش بدهی‌های دولت‌های محلی، اوضاع را در کوتاه‌مدت ثابت نگه دارد. وی افزود، بدون تمدید وام، “واقعیت این است که بیش از دو سوم از محلات نمی توانند بدهی خود را به موقع بازپرداخت کنند.”

در استان هیلونگ‌جیانگ، جایی که هگانگ در آن قرار دارد، سرمایه‌گذاران اوراق قرضه در حال حاضر مراقب خطرات هستند. اوراق قرضه هفت ساله معوق استان دارای متوسط ​​بازدهی 3.53 درصدی بود که 18.8 واحد پایه بالاتر از میانگین کل کشور بود و آن را در بین چهار گران ترین اوراق رتبه اول قرار داد.

یک تجدید ساختار مالی می تواند به یکی از دو روش آغاز شود: اگر پرداخت سود اوراق قرضه شهرداری از 10 درصد هزینه آن بیشتر شود، یا اگر رهبران محلی آن را ضروری بدانند. شرکت اوراق بهادار Yuekai مستقر در چین تخمین زده است که 17 شهر بیش از 7 درصد از هزینه های بودجه بندی شده خود را در سال 2020 پرداخت سود اوراق قرضه داشتند، به این معنی که آنها در آستانه عبور از آستانه 10 درصد هستند. شهرها عمدتاً در استان های فقیرتری مانند لیائونینگ در شمال شرقی و مغولستان داخلی در شمال قرار دارند.

برخلاف تجدید ساختار بدهی شرکت‌ها، یا ورشکستگی شهرداری در ایالات متحده، تجدید ساختار مالی در چین به این معنی نیست که طلبکاران باید نسبت به آنچه که بدهی دارند ضرر کنند.

مشکلات در شهرهای دیگر نیز مشهود است. شانگ کیو، شهری با 7.7 میلیون نفر در استان مرکزی هنان چین، اخیراً پس از تقریباً تعطیل کردن تنها سرویس اتوبوس خود، خبرساز شد. در ووهان و گوانگژو، پیشنهاد کاهش مزایای پزشکی بازنشستگان باعث اعتراضات خیابانی نادر اوایل سال جاری شد. طبق گزارش‌ها، دستمزد کارمندان دولت در شهرهای ثروتمندی مانند شانگهای کاهش یافته است. در استان گوئیژو، مقامات از پکن برای کمک مالی التماس کرده اند.

پکن سال‌ها است که دولت‌های محلی را تحت فشار قرار داده است تا ریسک‌های بدهی را محدود کنند، به‌ویژه نوع «پنهان» – اشاره به بدهی‌هایی که توسط تأمین مالی وسایل نقلیه از طرف شهرداری‌ها ایجاد می‌شود، اما در ترازنامه‌های محلات نشان داده نمی‌شود. لیو کان وزیر دارایی و سایر مقامات با بیان اینکه وضعیت مالی دولت محلی به طور کلی “باثبات” است، به دنبال کاهش نگرانی های عمومی هستند.

ژان اوی، استاد سیاست در دانشگاه استنفورد که در اصلاحات مالی چین تخصص دارد، گفت: «مشکل بدهی دولت محلی در سراسر کشور گسترش یافته است. در حالی که مناطق ساحلی غنی فرصت های بیشتری برای بازپرداخت بدهی های خود و منابع بیشتری برای جذب خواهند داشت، مکان های کمتر توسعه یافته ای مانند هگانگ در کارهایی که می توانند انجام دهند بسیار محدودتر خواهند بود.

زوال هگانگ

هگانگ سال‌ها با کاهش درآمد ناشی از صنعت زغال‌سنگ در حال کاهش و از دست دادن مالیات‌دهندگان مواجه شده بود، زیرا جمعیت شهر در دهه منتهی به سال 2020 16 درصد کاهش یافت. پس از آن ضربه‌های دوگانه همه‌گیری و سرکوب بازار ملک از سوی پکن وارد شد. به طور ناگهانی با یک صورتحساب سنگین برای اجرای سیاست سختگیرانه کووید شی در مورد آزمایش انبوه و قرنطینه مواجه شد، درست زمانی که درآمد حاصل از فروش زمین، منبع اصلی درآمد برای دولت‌های محلی کاهش یافت.

در سال 2020، هگانگ گفت که به دلیل کمبود بودجه قادر به پرداخت 5.57 میلیارد یوان سود و اصل بدهی خود نیست. بر اساس داده‌های منابع رسمی و گزارش‌های رسانه‌ای، تا سال 2021، کل بدهی شهر – از جمله منابع خارج از ترازنامه – به تقریباً 30 میلیارد یوان یا حدود 230 درصد از کل درآمد مالی آن افزایش یافت.

هگانگ در کاهش نسبت بدهی خود به 209 درصد تا سال 2022 پیشرفت هایی داشته است، اما تلاش هایش برای خروج از حفره مالی نشان می دهد که هیچ راه حل آسانی برای شی و تیم اقتصادی اش وجود ندارد.

درآمد عمومی شهر، که عمدتاً از مالیات به دست می‌آید، در بودجه سال 2022 9 درصد افزایش می‌یابد که بخشی از آن به دلیل افزایش قیمت زغال سنگ است که ممکن است دیگر تکرار نشود. و حتی اگر پیش‌بینی می‌شد که جریمه‌ها و درآمد حاصل از فروش دارایی‌های دولتی 10 درصد افزایش یابد، این تنها کسری از آنچه هگانگ برای بودجه خود نیاز دارد را نشان می‌دهد. بر اساس اطلاعات رسمی موجود، حدود نیمی از درآمد این شهر در سال گذشته از محل نقل و انتقالات دولت استانی بوده است. هگانگ بودجه ای برای سال 2023 منتشر نکرده است.

مقامات محلی از گردشگری و صنایع جدیدی مانند استخراج گرافیت به عنوان مولد درآمد برای کاهش وابستگی شهر به زغال سنگ یاد می کنند. اما گرافیت – یک ماده معدنی که در همه چیز از مداد گرفته تا باتری خودروهای الکتریکی استفاده می شود – یک صنعت نسبتاً کوچک است که تنها یک ششم از بخش زغال سنگ شهر را در سال 2020 تشکیل می دهد. و در حالی که مقامات هگانگ را به عنوان مقصد تعطیلات تابستانی با سه پارک جنگلی ملی و ذخیره‌گاه طبیعی تالاب، موقعیت دورافتاده آن و دمای زمستانی آن به 20- درجه سانتیگراد (-4 فارنهایت) جذابیت آن را به عنوان یک جاذبه گردشگری در طول سال محدود می‌کند.

در گزارش کار سالانه دولت که در ماه مارس ارائه شد، شهردار هگانگ، وانگ شینگژو، اذعان کرد که «صنایع نوظهور پشتوانه محکمی برای اقتصاد ایجاد نکرده‌اند، در حالی که «صنایع سنتی نیاز فوری به ارتقا و تحول دارند». با این حال، او لحن خوشبینانه ای داشت و گفت که شهرداری تلاش کرده تا بخشی از بدهی های خارج از ترازنامه خود را کاهش دهد و “دوره اوج بازپرداخت بدهی ها را به آرامی پشت سر گذاشت.”

یکی از جذابیت‌های بالقوه هگانگ، قیمت ارزان ملک است، به ویژه در میان نسل جوانی که از استرس زیاد و هزینه‌های زندگی در کلان‌شهرهای چین سرخورده شده‌اند. هگانگ دارای پایین‌ترین قیمت مسکن در میان شهرهای چین است که یکی از عوارض جانبی کاهش جمعیت آن همراه با عرضه بیش از حد است.

دیا، یک خواننده و معلم موسیقی 33 ساله که خواست نام هنری خود را شناسایی کند، دو سال پیش از شانگهای به هگانگ نقل مکان کرد – جایی که او گفت: “حتی اگر تمام تلاشم را بکنم و 24 ساعت کار کنم. روز، من نمی توانم آنقدر پول در بیاورم که ثروتمند شوم یا صاحب خانه شوم.» او اکنون می‌تواند سه ملک در شهر، از جمله خانه فعلی‌اش، یک آپارتمان پیاده‌روی 50 متر مربعی در طبقه سوم را به قیمت 40000 یوان – حدود 1 درصد از هزینه یک مکان مشابه در شانگهای، در شهر داشته باشد.

او گفت: «همه همکاران، دوستان و بستگانم وقتی شنیدند که من به سمت هگانگ نقل مکان می‌کنم به من خندیدند، زیرا در نظر گرفته می‌شود که به یک مکان پایین‌تر بروم. اما هگانگ جایی است که برای خوب زندگی کردن به پول یا جاه طلبی زیادی نیاز ندارید. برای من مثل یک پناهگاه است.»

ساکنان قدیمی شهر فقط برای زنده ماندن تلاش می کنند.

هر روز، گروهی از کارگران زغال‌سنگ سالخورده با لباس‌های پارک‌های نظامی فرسوده از صبح در کنار جاده هگانگ جمع می‌شوند. بیل در دست، آنها امیدوارند که برای بارگیری زغال سنگ در کامیون ها و قطارها، کار روزانه را پیدا کنند. یکی از آنها، ژانگ، گفت که در یک روز خوب می تواند 100 یوان یا حدود 15 دلار درآمد داشته باشد. اما بیشتر اوقات، او خوش شانس است که فقط 10 یا 20 یوان برای کار “فرستنده” دریافت می کند.

ژانگ، 66 ساله، که خواست با نام خانوادگی خود شناسایی شود، گفت: “ما نه یارانه داریم، نه مستمری.” من بازنشسته نمی شوم مگر اینکه از نظر فیزیکی دیگر قادر به کار نباشم.

– با گزارش کولوم مورفی و یوجینگ لیو